Краткий обзор факторов, способствующих значительному росту цен на цветные металлы, в частности на медь и алюминий.

2026-01-08

Декабрь 2025 года ознаменовался резким ростом цен на цветные металлы, особенно на медь и алюминий. Этот скачок стал результатом совместного влияния четырёх ключевых факторов: неэластичности предложения, новых импульсов спроса, макрофинансовой конъюнктуры и эффекта секторальной корреляции.

Ниже представлено сравнение основных причин стремительного роста цен на медь и алюминий:

Резкий рост цен на медь (Ключевая логика: шок предложения + финансовый атрибут)

Жёсткие ограничения предложения: Учащение инцидентов на крупнейших мировых медных рудниках (например, в Чили, Индонезии), приведшее к сокращению добычи. Снижение платы за переработку медного концентрата до 0 долларов США за тонну в 2026 году свидетельствует о критической нехватке сырья на рудничном уровне.

Появление новых драйверов спроса: Строительство центров обработки данных для ИИ создаёт новый мощный спрос на электроэнергию, а глобальный энергопереход (электромобили, энергосети) выступает дополнительным сильным фактором.

Макроэкономическое и политическое стимулирование: Ожидания снижения процентной ставки ФРС ослабляют доллар, повышая финансовую привлекательность меди. Ожидаемая торговая политика США (тарифы) спровоцировала ажиотажный спрос и создание запасов («ажиотажные закупки»).

Эффект секторальной корреляции: Как ведущий товар сектора, рост цен на медь напрямую усилил рыночные настроения и приток капитала во весь сегмент цветных металлов.

Рост цен на алюминий вслед за медью (Ключевая логика: поддержка издержек + догоняющий рост)

Существует потолок предложения: Производственные мощности по выплавке первичного алюминия в Китае приблизились к установленному пределу в 45 млн тонн, оставляя практически нулевое пространство для расширения.

Трансформация структуры спроса: Рост потребления в таких секторах, как новые энергетические транспортные средства (NEV), солнечная энергетика и энергосети, компенсирует спад в традиционных областях, например, в строительстве.

Макроэкономическое и политическое стимулирование: Алюминий также выигрывает от глобальной макросреды с ослабленной монетарной политикой и повышенной ликвидностью.

Эффект секторальной корреляции: Увеличение соотношения цен «медь/алюминий» повысило экономическую целесообразность «замены меди алюминием» в нисходящих по цепочке отраслях, что обеспечило алюминию дополнительный импульс для догоняющего роста цен.